在當今永續相關報告（ESG報告書、TCFD報告書、TNFD報告書等）朝向標準化與財務化邁進的時代，企業揭露不再只是道德選擇，而是與金融穩定與系統性風險緊密的策略考量。隨著 TCFD 與 TNFD 以風險治理的角度陸續將氣候與自然議題納入企業營運決策，2024 年9月 TISFD （不平等與社會相關揭露，Taskforce on Inequality and Social-related Financial Disclosures）小組的正式成立，象徵「社會議題」也正被納入系統性風險架構。
本文彙整TISFD出版的《Proposed Technical Scope》（2025年3月出版）及 《People in Scope》（2024年10月出版）兩本報告書，帶您深度掌握 TISFD 小組的核心理念。
TISFD 在《Proposed Technical Scope》中明確指出：企業對人的影響（Impact）與依賴（Dependency），不僅涉及人權與道德，更是財務
風險的早期信號。
社會議題的影響與依賴不僅會構成個體企業的非系統性風險（idiosyncratic risk），更可能累積為整體資本市場的系統性風險（system-level risk）。這個觀點將改變永續揭露的邏輯起點。圖 1 清楚描繪企業對人的影響與依賴如何沿著路徑傳導至非系統性風險（idiosyncratic risk）與系統風險（system-level risk）。
圖 1、 從影響、依賴到風險與機會的交互關係圖（SFIm 團隊翻譯彙整）
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報告以企業和金融機構的影響和依賴關係，說明如何兩者的互動導致財務風險和機會。圖2 以投資者鼓勵企業支付員工生活工資（living wage）為其中一個案例，說明社會議題揭露不只是揭露風險，更是解構價值創造的機制。
這是一條由「人」為起點，穿越企業內部與公共制度，最終回饋至整體市場韌性的路徑。
圖2、支付生活工資的影響－依賴－風險傳導路徑圖（SFIm團隊翻譯彙整）
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TISFD 在《Proposed Technical Scope》中聚焦「People, Nature and Climate」三者的交互風險，主張氣候變遷與自然流失若未被公平治理，將放大既有的不平等：
- 綠色轉型若缺乏社會的公正轉型，會加劇就業結構崩壞與技能落差。
- 劃設自然保護區若未納入社區參與，可能造成土地剝奪的負面影響。
- 氣候調適的資源（如：氣候保險、基礎建設等）分配不均，將擴大性別、收入群體的風險承擔不對等
在《People in Scope》報告書中，圖3 說明企業與金融機構在營運過程中，如何透過對「人」的依賴與影響，進一步連動整體經濟、社會與自然系統的風險與機會。圖中亦指出不平等的影響不會停留於企業內部，而會回饋至整體市場環境，對公共制度與自然資本產生連鎖效應。
圖3、不平等和社會相關影響、依賴關係、風險與機會圖（SFIm團隊翻譯彙整）
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從TNFD到TISFD，依賴與影響兩個元素已成為永續相關揭露的核心因子，企業應辨識自身對環境、社會及經濟的依賴與影響關係，可以有效地將許多抽象且模糊的議題具體化呈現，並轉化為具體的財務風險與機會，最佳化資源配置並強化利害關係人溝通。
TNFD於治理章節建議企業回應原住民及當地社區等 “以人為本” 相關議題，我們可以導入TISFD架構提供更完整的傳導路徑。
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儘管社會議題長期以來被視為模糊、不易量化或僅與道德責任相關，但社會不平等與金融風險之間的關聯，已成為當代市場穩定性的關鍵課題。TISFD小組的成立，透過建構與氣候（TCFD）、自然（TNFD）一致的揭露框架，補足揭露制度中「以人為本」的缺口。企業與金融機構需要從模糊的社會目標，轉向對「人的結果」進行具體、可衡量的改善。不平等所帶來的衝擊不僅限於個體，更會累積成系統性風險，侵蝕人力資本、降低社會信任、引發政治不穩，最終回饋至整體市場環境，對公共制度與自然資本產生連鎖效應。
SFIm將持續追蹤TISFD小組的揭露建議與報告，
隨時更新進程並建構揭露與評估方法學，提供讀者第一手資訊，並協助企業做好因應的準備 !!!
